【况客基金经理研究报告】将对国内市场公募基金经理进行持续的跟踪研究。报告以专业、严谨、求实为原则，旨在为公募基金机构投资人和普通投资者甄选业绩稳定的优秀公募基金管理人和优秀公募基金。
本期研究对象为景顺长城基金的基金经理余广先生，我们将利用况客科技FOFInvesting系统中基金经理分析、基金组合分析等定量定性分析手段，深度剖析基金经理的投资理念、投资方法、投资业绩等。余广的投资理念是不看板块，用实业的眼光做投资，自下而上精选个股并长期持有，不参与风格轮动，通过选取“好公司”来获取投资收益。在投资策略上，余广表示，作为价值投资者，更注重的是公司的基本面和其股价的长期表现。自从业以来，余广先生管理了6只混合型基金。
我们将余广管理的全部基金创建回测组合，进行组合分析，根据基金的持仓数据以及基金性质，我们选取了80%沪深300+20%中债综合作为比较基准。我们通过分时段、等权重的方式，并结合月度再平衡，构造了余广全部基金综合曲线，在2010-05-31到2018-08-17期间，余广全部基金综合曲线的年化收益为10.38%，相对于基准的超额收益为7.50%；年化波动性为24.79%，高于基准的18.09%；最大回撤为-52.73%，（绝对值）大于基准的-38.15%；夏普比率和索提诺比率都高于基准。
同时，我们还重点研究了景顺长城基金旗下，目前由余广先生参与管理的混合型基金——景顺长城核心竞争力A（260116），我们利用况客科技FOFInvesting系统中基金风险收益分析、持仓分析、风格分析、归因分析等定量分析手段，深度剖析基金的风险收益表现、持仓偏好、投资风格偏好及稳定性、投资收益来源等方面。分析结果表明，景顺长城核心竞争力A综合收益管理能力优于96%的同类基金；综合风险管理能力优于41%的同类基金；风险调整收益管理能力优于84%的同类基金，基金规模大于82%的同类基金，机构持仓占比高于75%的同类基金，现任基金经理任职年限大于89%的同类基金。详细的：
截止到2018年8月17日，景顺长城核心竞争力A的累计收益率为200.30%，年化收益率为17.96%。以80%沪深300+20%中债综合为基准的超额收益率为12.71%；波动性为24.95%，大于同期基准波动性为18.24%；最大回撤为-53.43%，（绝对值）大于基准的-38.15%；夏普比为0.7196，优于基准的0.2876；与基准的相关性为85.65%，Beta值为1.1522；
资产配置以股票投资为主，股票持仓维持在80%及以上，基本符合混合偏股型基金的契约。从最新一期全部持仓数据看，相对于沪深300，景顺长城核心竞争力A超配了家用电器、食品饮料、建筑材料、医药生物、轻工制造、交通运输等行业，低配了银行、房地产、商业贸易、计算机、电子、汽车、机械设备等行业；
基于净值的风格分析表明从平均意义上看，景顺长城核心竞争力A对小盘价值、小盘成长、中盘成长、大盘价值、大盘成长风格暴露显著，基于持仓打分的风格分析也印证了上述结论；
归因分析结果表明景顺长城核心竞争力A的超额收益主要来源于个股选择和行业配置（由于持仓信息缺失，结论仅作为参考）。
