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多元配置丰富收益来源 景顺长城安恒增益FOF正在发行

来源:中国基金报      日期:2025-08-21


今年以来,FOF的配置价值正被市场重新看见,数据显示,截至二季度末,全市场FOF规模1661.98亿元,较一季度环比增长10.01%。其中,偏债型FOF尤为亮眼,在FOF总规模中的占比达55.41%。对于低波多元配置需求的上升,景顺长城近日发行了景顺长城安恒增益三个月持有混合FOF(代码:A025015/C025016,下文简称:景顺长城安恒增益FOF),由FOF老将江虹管理,在主投债券的基础上,可适度参与海内外权益、黄金等资产的投资,为投资者提供稳健配置新选择。(数据来源:国信证券,偏债FOF的统计标准为穿透后权益资产占比小于30%FOF

当前,随着10年期国债利率行至1.70%左右位置,中证全债的年化波动率为2.01%,显著高于去年全年(1.75%),纯固收投资已很难满足稳健增值需求。偏债混合型FOF,通过多元配置,能一定程度上增加组合收益的来源。数据显示,近1年来,偏债FOF指数上涨7.67%,显著领先纯债债基指数2.04%的涨幅;在回撤控制上,偏债FOF指数同期最大回撤-2.13%,好于偏债基金指数(-2.26%)。(数据来源:Wind,截至2025/8/11

力求严控回撤、控制波动率,也是本次新发行的景顺长城安恒增益FOF的最大亮点。资料显示,该产品以最大回撤控制为首要目标,其次注重波动率的控制,在此基础上,追求目标收益,力求实现基金资产的长期稳健增值。在拟任基金经理江虹看来,对于保守/稳健型FOF,风险控制是这类产品的生命线,因而需要特别重视组合整体的波动率和最大回撤的概率分布。

对于如何降低风险,江虹在保守/稳健型FOF的配置中,通过主投固定收益资产,辅之配置少量的权益、商品等多元资产,在求稳的基础上进行多元配置,丰富收益来源,力争基金净值曲线的平滑、低波。具体来看,新基金设置了90%的固收资产中枢以求稳;其次权益类资产中枢为10%,可配置领域除中国资产外,还包括海外市场和商品等。

得益于严格执行“控制最大回撤和波动率”、以及主投固收资产基础上进行多元配置策略,在近1年来债市波动加剧、权益结构分化的环境中,景顺长城旗下同类型产品景顺长城保守养老目标一年持有FOF取得了亮眼的表现。一方面,产品成立以来的最大回撤仅-0.88%,优于同期业绩基准(-1.39%)、偏债FOF指数(-2.91%)和中证全债(-2.01%);另一方面,产品6.27%的净值增长率也领先偏债FOF指数(5.59%)和纯债债基(3.62%)。(同期基准为10.72%;数据来源:基金业绩来自定期报告,最大回撤及指数数据来自Wind,截至2025/6/30

对于景顺长城安恒增益FOF的投资运作,江虹表示,将贯彻景顺长城保守养老的运作理念,防止波动率的上升以及做好最大回撤的控制,不轻易增加风险敞口,同时通过多元资产的配置,力争实现基金资产的稳健增值。展望后市,江虹认为,下半年企业盈利有望逐季改善,叠加财政政策与货币政策落地,中国权益类资产迎来不错的投资机会;债券方面,在宏观经济温和复苏、通胀压力可控的背景下,货币政策预计仍将维持宽松,利率大幅上行的风险有限,债市长端利率或呈现区间波动格局,信用债方面,中高等级信用利差有望继续收窄,具备票息优势,整体而言债券资产在低波FOF中的底仓价值依旧突出,既能提供稳健现金流,也可通过利率债与信用债的灵活切换和债券久期的调整,或仍有望为组合贡献稳健收益。

 


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