景顺长城基金：热闹市场里的冷静者

“宁取细水长流，不要惊涛裂岸”，景顺长城始终坚守这样的投资理念，无论在什么样的市场情况下，专注做好投资一件事，不断地给投资者创造回价值和回报。

在喧闹的资本市场中保持冷静，实际非常难。天相投顾数据显示，上半年股市赚钱效应凸显，机构和个人投资者大力加仓，权益类基金总份额增长近4000亿份，而即便是公募持股周转率，也高达1.53倍，较2019年下半年明显上升。

根据上证报报道，主动偏股型基金2020年上半年的平均换手率达1.53倍，较去年下半年的1.18倍提升不少，有49只基金换手率超10倍。总体来看，上半年换手率超1倍的基金占比76%，这意味着超七成的主动偏股型基金上半年将持股至少“洗牌”了一遍，东方红资产管理持股周转率最低，为0.5倍，而全市场持股周转率在1倍以下的只有10余家。

虽然，换手有主客观因素，但在业内看来，基金换手率低某种程度也是长期投资的选择，低换手中不乏像东方红资管、景顺长城基金这样优质的权益代表。

低换手同样需要勇气，特别是低换手仍能获得不错业绩的公司。如何在震荡市场中选对投资、保持长性，《投资者网》研究景顺长城基金，得到了一些答案。

坚定价值投资 不为短期所动

“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。”说易行难的一句话，是人性的真实写照。如何在疯狂市场中恪守，屏蔽噪音，坚守投资本义，体现的也是一家公募机构的选择。

一般而言，基金的股票换手率反映了基金在报告期内进行股票交易的频繁程度，换手率高，说明基金的投资风格更加灵活主动，通过高抛低吸的波段操作来增加基金的收益；而换手率低，则说明基金的投资风格相对稳健，偏好买入并长期持有的策略。

作为今年上半年为数不多持股周转率在1倍以下的公募基金，景顺长城坚守价值投资，在股市巨震中保持克制，同样也在为投资者创造不俗的长期回报。

海通证券数据显示，截至2020年7月底，过去十年、五年、三年、两年，一年，景顺长城旗下权益类基金平均净值增长率分别为260.8%、115.26%、90.86%，74.47%、51.58%，其中五年、十年期股票投资能力均为五星。

实际上，相比短期业绩的爆发，景顺长城恪守价值投资，更看重中长期的实力。

“宁取细水长流，不要惊涛裂岸。”景顺长城基金的投资理念鲜明地表达出景顺长城致力于长期持续回报的价值观和投研文化。作为长期耕耘权益投资的佼佼者，截至2020年6月30日，景顺长城旗下主动权益基金51产品只，总规模达人民币917亿元

个性共性并存 持续驾驭市场

打造一支耐得住寂寞的团队，景顺长城要求基金经理从基本面出发，不博短期，不追风口，不炒热点，从中长期视角投资优质公司，并形成个人稳定风格，不随市场轻易偏移。

这需要个人、团队和公司理念的高度契合。就团队而言，景顺长城的股票投资人员一直以内部培养为主。12名公募股票基金经理中，内部培养成长的有8名；4名股票专户投资经理中，内部培养成长的有3名。

截至2020年一季度，投资人员全部拥有硕士及以上学历，3人拥有博士学位，5人具备CFA（特许金融分析师）资格，平均从业年限11.6年。不仅如此，融合海内外权益投资管理经验，且平均入司6.8年。同时高度重视研究员个人成长和职业发展，提供多样化培训和通往基金经理的职业道路。

在兼容并进的氛围里，《投资者网》留意到，景顺长城旗下基金经理风格多样，包括价值投资长跑型余广、凭借业绩优异大热的刘彦春、注重安全边际的鲍无可、“成长股猎手”杨锐文、“平衡之星”刘苏、科技达人詹成、擅挖黑马股的李孟海等，均为资本市场好手。

以余广为例，余广在景顺长城任职15年，先后管理过7只基金，任职期间无一为负数。目前在管4只基金，总规模过百亿。其管理时间最长的景顺长城核心竞争力混合A，据银河证券数据显示，截至2020年9月11日，成立以来累计回报421.28%，任职年化达到20.8%。业绩经久不衰，可谓公募基金中的“常青树”。

据悉，在景顺长城，基金经理拥有百分之百的决策权，管理层并不干预，很好地处理了“平台共性”与“员工个性”之间的关系。“个性”是寻找到基金经理能力圈、助其发挥所长，“平台共性”则给与团队持久支持，驾驭各类行情。而基金经理各具特色、优势互补的投资风格保证了公司在不同市场环境下都有非常优秀的产品出现，方便委托方配置。

追求超额收益 致力多资产管理

专注做好投资一件事，景顺长城坚持“股票投资领先的多资产管理专家”的大战略方向，在执行中战术方向也极为明确，即“长板加宽、短板加长”。

资料显示，景顺长城基金目前已经具备股票、量化、固定收益、资产配置/养老、跨境等多方面投资能力。其传统优势在股票、量化投资领域，并加大布局ETF指数基金和“固收+”等产品。

坚持寻找不一样的切入口，景顺长城重点打造Smart Beta ETF产品，积极布局空白行业的风格类、行业类、策略类ETF、指数增强ETF等，不会为追求热点而布局过于同质化的产品。为了体现ETF指数基金的战略地位，公司还设置了子品牌“Smart ETF”，彰显其清晰的业务定位。

在稳健产品上，景顺长城更是“多条腿走路”。一方面引入知名基金经理李怡文等大类资产配置方面能手，积极布局偏债混合型产品、二级债基等“固收+”品种；另一方面，加大布局追求绝对回报的量化对冲产品，以及通过衍生品等多资产配置的方法以绝对回报为目标的产品等。在银行理财产品净值化的背景下，这类产品未来拥有较大发展空间。

“景顺长城始终以加强能力建设为核心，围绕着客户需求布局完整产品线，希望给予客户综合性解决方案，这个是终极目标，而我们正在这条路上努力前行。”景顺长城总经理康乐表示。（思维财经出品）