景顺长城江科宏：A股未来会诞生一批优秀公司

“我的投资理念是自下而上挑选优秀的公司，特别强调投资的长期性和确定性，所以尤其看重公司的长期成长”。在近日接受中国基金报记者专访时，景顺长城基金经理江科宏表示。

看重投资的长期性与确定性

江科宏是景顺长城自行培养的基金经理，2007年即加入景顺长城，入行之初从事过多年的风险管理和行业研究工作。他坦言，这些工作经历使得他在管理基金时，不仅会深入研究公司的商业模式、盈利能力及未来长期成长性，同时在构建组合时也希望实现均衡稳定，重视风险收益比，从安全边际角度出发进行构建组合。

在投资理念上，他高度强调投资的长期性和确定性。“在挑选公司的时候，一个公司能否回报股东，能否在一段相当长的时间内贡献稳健的利润和收入，实现长期成长，是我非常看重的因素。”此外，他也特别关注公司的企业文化基因，因为这是在前行中企业克服险阻、实现基业长青的必要支撑。

在具体指标上，他选择从公司出发，追求基本面的长期成长，关注公司的竞争壁垒，包括产业链里的上下游议价能力，在市场份额、盈利能力方面取得优势地位，以及在遭遇行业景气度向下或者宏观事件冲击时的应对等。

“能否把赛道、行业慢慢做大，是我选择公司时的关注重点，同时我会从多维度进行评判，包括商业模式、公司业务和公司自身的财务数据的结合，以及对股东的回报等。”他表示。

在挑选出好公司以后，他强调长期投资，在长跑中持续获得收益。“去赚时间的钱，去赚内在价值成长的钱，这是一种可以抵御各种风险的投资策略。”江科宏表示，优秀的公司同样也是稀缺的机会，一旦找到了就会坚持长期投资，同时通过均衡配置来分散风险。只有遇到企业长期竞争力恶化、或在其他领域出现更具性价比的公司时，才会考虑进行调仓。

优质公司永远是稀缺品

谈及今年的投资策略，江科宏表示，2021年大概率会出现结构牛的态势。首先是挑选好的公司，尤其是在特别重视风控的前提下，控制风险最好的方法，就是选择那些无论是长期业绩还是短期业绩均能够兑现的公司。在具体的个股或者行业策略方面，要充分利用市场回调带来的潜在投资机会，同时精挑细选那些基本面波动尽可能小的个股。

江科宏认为A股未来存在非常多的机会，机会就在于优秀企业的诞生与成长。“从长远来看，中国未来一定会出现一批优秀的公司，他们从优秀变成卓越，甚至成为具备全球竞争力的公司，这样的公司可能在各行各业都会有。”

回顾这些年的投资，他表示近几年来很多消费类和医药类龙头公司，借助自身内部的积累，不管是在研发、渠道还是品牌上，都构建了强有力的竞争优势。即便放到全球市场去比较，未来的发展趋势都会非常好。

与此同时，当前市场对于医药、消费等热门板块的估值是否偏高的争论也非常激烈。江科宏认为，会尽可能选择能看得长的公司，挑选与之匹配的估值体系，更多的是去分析它的中长期增长以及永续增长部分。“尤其是在2021年，经过市场前两年大涨后，更应该去思考什么是真正能够坚持的东西，什么是真正能够看长的东西，出现风险事件时哪些公司可以继续持有，哪些公司要果断舍弃。”他认为，比起纠结短期估值，对于这些问题的仔细甄别更有利于应对风险。

他表示，对于热门的主题板块，目前市场环境下更要从长期投资视角进行观察，因为优质公司永远是稀缺品。“优秀的公司才有可能抵抗住未来可能的风险，也只有优秀的公司在风险来临时才有可能游刃有余去应对。这个时候更应当坚持高标准选股，坚持长期投资，要看得更长远，才可能在未来取得比较好的收益。”