景顺长城邹立虎：上游行业正处于大周期中 资源股或仍有长期机遇

上证报中国证券网讯（记者 王彭）在经历了一段时间的持续上涨后，上游资源板块近期涨势放缓，市场对该板块开始出现一定分歧。近日，景顺长城基金混合资产投资部基金经理邹立虎分享了他对当前宏观及市场环境和上游资源股投资的看法。

邹立虎认为，近几年来，美国经济从过去十多年的“低增长、低通胀、低利率”过渡到“三高”阶段，即中高的名义增长、中高的利率、中高的通胀，这可能是一个会持续五年、十年时间跨度的新周期。大量的资金进入实体，将带来实物需求的提升，进而拉动整个上游原料的需求。

在邹立虎看来，上游行业经历了2010-2020十年的格局出清、调整、优化，叠加通胀及能源转型等因素配合，宏观与行业的共振推动了板块高景气度的持续。综合来说，邹立虎判断，上游行业正处于大的景气周期之中，可能迎来长期的投资机遇。

邹立虎介绍，其投资理念主要有4条，一是追求持续稳健的复利回报，二是自上而下和自下而上相结合，三是把安全边际放在很高的维度，四是对行业和机会持开放态度。

虽然近期股价表现有所波动，不过对于资源股的未来，邹立虎持乐观态度。他认为，能源转型、大财政政策以及全球债务和通胀问题是当前和未来几年的主要宏观经济背景。在这些背景下，资源股，特别是受益于能源转型的铜等“绿色石油”将有良好的表现。同时，他也提示投资者，对于稳健型投资者而言，传统能源股因其价格具有稳定性，或也是一个不错的选择。