2026年开年以来，全球地缘冲突持续发酵、海外流动性政策仍存变数，资本市场板块轮动显著加快。全球投资实力选手、金牛奖基金经理、景顺长城衡瑞精选（代码：026376）拟任基金经理周寒颖坦言，相较于2025年成长风格“一枝独秀”，2026年市场风格可能更加均衡。
重点关注三大方向，市场震荡或提供布局良机
周寒颖进一步分析指出，随着新动能领域景气集中释放，业绩增速更占优的科技成长板块仍将是本轮行情最重要的主线。在新旧动能转换背景下，A股上市公司ROE已连续三个季度企稳，出口成为核心增长引擎，呈现类似日本出口导向型的长期产业升级特征，非美出口拉动尤为明显，市场已形成拥抱出口的共识，因此2026年有望从去年的交易估值修复转向盈利增长。考虑到2026年将有更多的盈利线索涌现，叠加机构在科技板块的仓位相对拥挤度，预计成长风格“一枝独秀”的概率较2025年或降低，今年风格可能更加均衡。
具体来看，周寒颖表示当前重点关注三大潜力方向，一是金属原材料领域，全球新能源、AI时代下电气化的新需求影响下，铜、铝、金、钨等或成为下一阶段的战略能源，配置价值凸显。二是制造业出海领域，在美国缺电、欧洲缺能源的背景下，中国供应链加速出海，电网、电力设备、储能、机械、军工等存在较好机会。三是国产替代领域，全球AI资本开支增加，AI算力受益于AI芯片市场高速增长，国产替代和产业升级趋势明显，深度参与AI算力建设的国内通信供应商或持续受益。
对于投资节奏，在周寒颖看来，每年12月到次年4月是基本面定价有效的窗口期，市场会对业绩确定性更高的标的给予更高溢价，近期市场震荡，或为布局提供了良好时机。同时由于新基金一定时间的建仓期，一般而言，在震荡市下，建仓期内的较低仓位亦有利于应对地缘冲突等方面的多重不确定性。
市场捕手的均衡之道：用性价比穿越市场周期
选择好方向只是投资的起点，如何筛选标的并将其构建成一个攻守有度的组合，才是真正的考验。周寒颖的投资具有较强的灵活性，她基于“性价比”的标尺，结合成长性、估值和确定性来给资产定价，在多赛道间灵活切换，前瞻布局领涨行业。以其管理的景顺长城成长之星为例，2023年一季度，5G网络深度覆盖及人工智能应用发展对算力的需求背景下，周寒颖布局通信板块（通信指数当年涨25.75%，居行业第一）；2024年下半年，家电行业加速出海，她增配相关龙头企业（家用电器指数当年涨25.44%，居行业第四）；2025年三季度，她加仓受益于美元贬值和流动性宽松的有色金属板块，以及景气改善的电力设备龙头（有色金属、电力设备指数涨当年94.73%、41.83%，居行业第一、五）。（持仓信息来源基金过往定期报告整理。指数涨幅数据来源Wind，采用申万一级行业分类。下同）
除了能够精准捕捉领涨行业，周寒颖还能通过配置弱相关性行业行业、分散个股权重，构建一个更能应对市场波动的组合。同样以景顺长城成长之星为例，2025年二季度，前五大行业合计占比在50%左右，单一行业权重不超过16%；2025年四季度，其前十大个股集中度48.30%，位于市场同类30%分位，低于平均水平。
这样的配置策略，也让景顺长城成长之星实现了“力求涨得好，也能拿得住”。自周寒颖于2020年5月21日接管以来，期间经历多轮市场不同风格切换，均能跑赢基准，最终获得了103.83%的总回报，是同期业绩比较基准收益率的4倍。而且周寒颖回撤控制能力较好，她管理景顺长城成长之星以来最大回撤仅-26.57%，优于沪深300指数和同类普通股票型基金指数同期回撤-45.60%、-43.30%。凭借持续优异的表现，该基金还获得了晨星五年&十年期五星认证，以及第22届“五年期开放式股票型持续优胜金牛基金”。（数据来源：Wind，截至2026/2/28，同期基准收益率为21.34%。评级、奖项来源晨星、中国证券报-截止2025/12/31）
据了解，正在新发的景顺长城衡瑞精选（代码：026376）整体仓位灵活，股票仓位为60%至95%，其中投资于港股通标的的比例不超过股票资产的50%，可捕捉A股、港股两地投资机遇。而拟任基金经理周寒颖具有丰富全球投资经验和跨市场配置能力，擅长均衡投资风格，或能助力投资者挖掘多元赛道机遇。投资上，将兼顾产业景气度、估值水平和筹码结构，持续对组合进行动态调整，力争在承担尽可能低的风险同时，获得尽可能高的回报。
