中证网讯（记者 张韵）近日，景顺长城基金联合外方股东景顺集团举办投资策略会，聚焦全球宏观走势与资产配置逻辑，拆解下半年阿尔法投资主线。打造全球视野和能力以及关于AI产业的讨论成为策略会主要议题。
“获取超额收益越来越需要覆盖全球的视野与能力。”景顺长城基金常务副总经理赵代中指出，地缘政治博弈、美联储政策走向及以AI为代表的新一轮科技革命，已将北美、日韩与中国产业链深度绑定，当前全球资本市场联动性持续增强。
景顺集团首席全球市场策略师Brian Levitt认为，当前全球经济仍在扩张，即便油价和利率带来一定放缓压力，但仅是放缓而非衰退。放缓周期可以特别关注优质股和大盘股。而AI产业扩张周期远未结束，只要企业盈利与AI服务订单等数据持续向好，可以保持乐观。AI也令金融与医疗保健行业展现出可观的投资潜力。
景顺亚太区（日本除外）客户投资解决方案主管Christopher Hamilton认为，韧性是看待中国经济的关键词，全球投资者对中国配置或仍不足，未来中国将在投资组合中发挥核心作用。建议积极布局有增长潜力、弹性供应链的企业。长远来看，中国的科技与AI或都是值得投资的领域。
景顺长城基金国际投资部总监周寒颖认为，出海仍是A股中长期主线，从“新三样”（电车、锂电、光伏）到“新新三样”（机器人、AI、创新药）折射的是中国出海层次的跃迁——从卖产品，到卖技术标准、卖解决方案、卖生态。具备全球技术与成本领先优势的高端制造“链主”企业投资机会值得关注。
景顺长城基金股票投资部基金经理柯海东表示，今年中报季亮点集中在供应链与资本品——供应链端，AI基建拉动下，电力设备受益于北美缺电，订单超预期；资本品端，受AI基建、供应链重构及能源转型驱动，工程机械、船舶、储能等表现亮眼。建议采取“杠铃”配置思路：一端布局工程师红利外溢的科技成长，另一端把握消费升级与工业化带来的消费品、资本品机会。
景顺长城基金混合资产投资部总监江山认为，AI基本面没有太大变化，未来核心的观测点会来到模型公司上，重点关注收入兑现与数据中心ROI两个指标。更看好光通信和半导体，半导体全球大周期已启动，A股半导体与海外算力从对立轮动走向高度同步，或正从主题交易迈向基本面兑现。
景顺长城基金股票投资部基金经理孟棋认为，AI叙事宏大但仍有周期性，股价由拥挤度、供给侧、需求等因素决定。当前AI拥挤度偏高，明年供给侧有望改善，需求侧需等待coding（编程）以外的新场景出现。市场回调至合理区间后，或是择优买入的时点。下半年更看好消费品出海，尤其是摩托车板块。
景顺长城基金研究部研究员陆哲皓认为，AI训练端，扩大模型参数依旧是趋势；外租端，B200算力租赁价格持续上行。当前估值已较多反映2028年资本开支走弱的悲观预期，但至今未见负面信号。配置上看好光通信龙头。
景顺亚太区分析师陈佳雯指出，目前韩国市场杠杆ETF与对冲基金去杠杆已释放大半。外资开始重新审视跌出的价值，一是聚焦全球产业链冠军，重点关注订单排期持续拉长的环节；二是增配有稀缺性的“海外买不到”资产，如国产链。需求长周期上行已成共识，供给端的壁垒才是未来估值能否维持的关键。
景顺长城基金研究部基金经理刘力思认为，算力需求或是长期且持续的趋势。对云厂商而言，算力投入比模型更易把握，是“留在牌局”的重要选项——即便自研模型不成功，囤积硬件也可能在开源模型成功后受益。
景顺长城基金固定收益部总经理彭成军给出下半年的债市判断——没有能改变趋势的重大因素，收益主要来自票息及有限资本利得。若因交易结构或情绪导致波动率放大，或是反向操作的好机会。品种选择上，利率债和地方债相对更优，信用债经历三年高强度化债后定价拥挤。四季度跨年配置行情空间有限。
景顺长城基金混合资产投资部总监邹立虎表示，国内市场正迎来不一样的股市机遇，核心在于利率极低这一重要支撑。看好出海龙头、周期、上游资源品、红利方向。
景顺长城基金混合资产投资部基金经理陈莹表示，AI产业链与上游资源品仍是两大主线。AI端看好光通信、国产算力、存储扩产链及半导体设备材料，港股恒科云厂商估值亦具吸引力；上游端看好供给约束下的铜，储能聚焦需求可持续较高的工商储。
景顺机构业务总监（大中华及东南亚地区）陈嘉妃表示，从长期来看，中国资产在全球投资组合中的战略地位不可替代。未来，景顺将依托集团全球化平台与研究资源，同时结合景顺长城基金深耕中国市场的长期积累，持续搭建连接中国与全球市场的桥梁，帮助境内外投资者把握全球机遇，推动全球投资者更深入地理解中国的发展潜力与投资价值。
