今年以来，人工智能产业持续成为市场关注焦点，但随着AI相关资产经历一轮较大波动，投资者也开始思考，这波热潮到底能持续多久，哪些机会是真正有长期价值的。与此同时，低利率环境下资产配置逻辑正在变化，中国企业全球化发展也带来新的投资机会。
近日，景顺长城联合外方股东景顺集团举办“2026 Alpha Insights景顺投资策略会”，来自景顺集团、景顺长城以及科技产业领域的多位嘉宾围绕全球市场、中国资产、人工智能发展以及“固收+”投资策略等热点话题展开深入交流。
这也是继今年1月首场Alpha Insights策略会之后，景顺长城再次围绕市场趋势与投资机会展开深度交流。继首场策略会关注新一轮科技革命带来的投资机会后，本次会议进一步聚焦如何在复杂市场环境中挖掘Alpha收益。
AI走到十字路口？产业基本面未发生太大变化
当前，AI已经成为全球产业和资本市场关注的核心方向。然而，近期全球AI资产的大幅波动，也引发了对于AI产业发展阶段以及未来投资机会的讨论：AI是不是走向了一个十字路口，未来投资机会又在哪儿？
在本次策略会AI场圆桌讨论中，景顺长城科技团队围绕AI产业发展趋势、投资逻辑变化以及产业链机会展开讨论。
景顺长城混合资产投资部总监江山开场即表示，经过这一轮下跌，对AI的产业趋势反而更坚定。他认为，AI基本面并没有发生太大变化。从投资主线来看，未来核心的观测点会来到模型公司上，重点关注收入兑现与数据中心ROI两个指标。而他更看好光通信和半导体方向，半导体全球大周期已启动，A股半导体与海外算力从对立轮动走向高度同步，或正进入基本面兑现的阶段。
景顺长城股票投资部基金经理孟棋则认为，从战略上看市场确实过度亢奋，值得警惕；战术上他选择逐步降低仓位，削减“风口上的猪”与周期品种，但保留高护城河长期品种不动。他认为AI也可以按照10年大周期来观察，目前AI正处于第一个3-4年的高位上，能否继续上涨要看有没有更宏大的叙事，比coding（编程）以外的其他的需求出来，模型厂有没有继续通胀，等待这些东西进一步的发展。
对于过去两年AI行业的交易逻辑，景顺长城研究部研究员陆哲皓总结说：“AI炒到现在还是炒算力，算力的核心是资本开支的持续性，尤其是T+1、T+2年的持续性。”他表示，从供应链看，2027年资本开支多以正式订单锁定、增长确定性高，当前估值已较多反映2028年资本开支走弱的悲观预期，但至今未见负面信号。配置上看好光通信龙头。
景顺亚太区分析师陈佳雯指出，全球资金在AI产业链上的布局，一是聚焦全球产业链冠军，而不只是国内冠军；二是增配有稀缺性的、“海外买不到”的资产，比如国产链。
市场波动下，固收如何再“+”一点？
如果说AI代表产业发展的长期方向，那么对于投资者而言，如何通过资产配置应对市场变化则是当前的重要课题。
近年来，在市场波动加大的背景下，“固收+”产品受到越来越多投资者关注。今年二季度，全市场“固收+”规模再次刷新历史峰值，景顺长城“固收+”规模也突破性地达到3155.14亿元。（数据来源：Wind，截至2026/6/30）
展望下半年，“固收+”投资将面临哪些机遇和挑战？
景顺长城混合资产投资部总经理李怡文指出，上半年国内和国外的景气程度差距比较大，下半年分化程度有望收敛。上半年广义财政支出下降，下半年随基数走低及滞后财政工具加速落地，支出有望回升，经济边际改善。
聚焦债券市场，景顺长城固定收益部总经理彭成军表示，目前债市趋势仍具备延续性，“目前来看，没有看到能改变这个趋势的非常大的因素”。品种选择上，利率债和地方债相对更优；信用债经历三年高强度化债后定价拥挤，但私人部门等非政府融资需求未见反转，拥挤状态仍将延续。
权益端同样有机可寻。景顺长城混合资产投资部总监邹立虎表示，国内市场正迎来不一样的股市机遇，核心在于“利率极低这一重要支撑”。他主要看好四个方向：估值被杀出机会的出海龙头、进入关注区的周期板块、处于10年大浪潮开端的上游资源品，以及红利方向。
景顺长城混合资产投资部基金经理陈莹则进一步梳理投资方向。她认为，K型分化下AI产业链与上游资源品仍是两大主线。AI端看好光通信、国产算力、存储扩产链及半导体设备材料；上游端最看好供给约束下的铜。此外，她建议基于赔率做风格再平衡，关注化工、家电，以及出口链中估值10至15倍的优质标的。
从规模优势到创新优势：中国企业出海打开新空间
除了AI产业和资产配置，本次策略会也重点探讨了全球视角下中国资产的发展机会。
谈及中国出海，景顺亚太区（日本除外）客户投资解决方案主管Christopher Hamilton认为，中国故事已经从一个规模优势转变为创新优势。“全球投资者对于中国市场和中国企业的重视还是不够，中国市场不是Beta而是Alpha。”
他认为，未来中国将在投资组合中发挥核心作用，应关注真正有增长潜力、有弹性供应链、最终能够在全球范围内进行扩张的企业。长远来看，中国的科技与AI或都是值得投资的领域。
景顺长城国际投资部总监周寒颖也指出，出海仍是A股中长期可持续的主线。
从“新三样”（新能源车、锂电、光伏）到“新新三样”（机器人、AI、创新药），折射的是中国出海层次的跃迁——从全球制造业跃升到全球创新产业。她表示，当前值得长期把握的机会，是具备全球技术与成本领先优势的高端制造“链主”企业。
景顺长城股票投资部基金经理柯海东也结合中报情况进行了分析。他指出，中报最大亮点集中在供应链与资本品，AI基础设施建设、供应链重构以及能源转型正在带来新的增长机会。消费品方面最大亮点是新能源汽车，看好受贸易摩擦影响小的重卡，生物医药的CXO方向。
从人工智能产业趋势，到资产配置策略，再到中国企业全球竞争力提升，本次Alpha Insights策略会展现了景顺长城对于未来市场机会的判断。而在复杂多变的市场环境下，投资机会正在不断分化，投资者仍需在变化中寻找确定性，在长期价值中挖掘新的增长机会。（熊英英）
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