如何实现低波向上的净值曲线？江虹表示，在低波产品的管理中，控制最大回撤是第一优先级，其次是将年化波动率锚定在较低水平。在此基础上，追求基金资产稳健增值
◎记者 何漪
从保险精算、保险资管投资到公募FOF和投顾的管理，景顺长城养老及资产配置部基金经理江虹从业经验超过14年，投资经验超过8年。经过多年的积累和团队的支持，江虹在大类资产配置、中观行业研究、基金研究等方面，逐渐形成了一套行之有效的理念和方法。
江虹认为，在当前环境下，市场对能较好实现稳健收益的低波产品需求不断提升，这类产品有望成为低风险偏好投资者的重要选择，同时也是进取型投资者组合配置中的“压舱石”。对于江虹来说，低波FOF的净值曲线能否平稳上行非常重要。数据显示，截至8月12日，江虹自2024年3月20日管理景顺长城保守养老一年持有FOF以来，净值增长率达6.82%，最大回撤仅0.88%。（数据来源：Wind，同期基准11.55%）
追求底层资产清晰
“3年前，我在调研后发现，市场上缺乏追求绝对收益的产品。”江虹表示，基于此，公司团队针对资产安全性要求高、追求稳定收益的投资者，设计了低波FOF产品方案。
如何实现低波向上的净值曲线？江虹表示，在低波产品的管理中，控制最大回撤是第一优先级，其次是将年化波动率锚定在较低水平。在此基础上，追求基金资产稳健增值。
在投资上，低波FOF产品追求底层资产清晰，江虹表示：债券资产方面，主投纯债基金；权益资产方面，注重投资以场内ETF为代表的工具品种。
谈及新产品景顺长城安恒增益三个月持有FOF，江虹表示，将在求稳的基础上进行多元配置，丰富收益来源。据悉，景顺长城安恒增益三个月持有FOF的固收资产中枢为90%，权益资产等资产类型中枢为10%，同时将资产扩展到QDII基金、商品基金、REITs等。
采取“战略+战术”配置策略
在资产配置上，江虹表示，组合采取“战略+战术”的策略。战略配置是基于宏观经济周期、货币周期变化情况的深度研究，综合各类资产的长期收益率、历史波动率、资产之间的相关性等指标，确定不同资产比例，以保证组合的风险收益；战术配置则是围绕战略目标，根据短期市场环境、经济变化进行灵活调整。
这种配置策略对基金经理和团队的要求较高。江虹拥有丰富的FOF、投顾组合管理经验，长期关注宏观、海外资产等，对中观行业配置有着深刻理解，擅长用量化方法找到优势行业。
据介绍，景顺长城基金养老及资产配置团队成员具有多元化投资背景，实战经验丰富。团队成员分工协作，已构建较为完善的资产配置及组合构建框架，将战略、动态、战术资产配置、基金严选等多个环节进行有机结合，形成跨市场、跨品类的投研体系，为组合管理提供支持。
低波产品需求上升
在江虹看来，大类资产配置能有效平滑基金净值曲线，市场对于低波配置型产品的需求稳步上升。
展望后市，江虹认为，企业盈利有望逐季改善，叠加财政政策、货币政策的支持，A股权益资产迎来不错的投资机会；受益于政策支持、科技加速发展等因素，港股市场有望持续向好。市场或将延续均衡风格，政策持续支持AI与高端制造领域发展，具备核心技术、盈利确定性的龙头企业仍是关注重点。价值板块具备补涨逻辑，经营稳健、股息率较高的品种有望继续呈现不错的表现。黄金价格步入较高位置，但受地缘政治风险影响，依然有较高配置价值。
对于债券资产，江虹表示，在宏观经济稳步复苏、通胀压力可控的背景下，利率大幅上行的风险有限，债市长端利率或呈现区间波动格局。信用债方面，城投、地产等板块的融资环境得到政策呵护，中高等级信用利差有望继续收窄，具备票息优势。
